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关于高盛涉嫌欺诈国内企业，北京问天律师事务所主任张远忠博士向记者表示，不能排除这个嫌疑。国有企业只能做套期保值，但作为投行高盛来讲，既是其交易的对手方，同时也承担其投资顾问的角色，因而高盛有必要对其产品的风险做充分的介绍和揭示。据了解，中石化的相关交易需要至证监会备案。张远忠建议监管机构进行调查，对于到底是正常的业务亏损、违规参与投机交易或是被高盛欺诈需要做个定性。“如果中石化的交易不能被定性为套期保值，就不能说高盛欺诈了，只能说中石化自己违规。是否欺诈要看产品的交易方向，高盛是否对中石化的交易产品做充分的风险揭示和说明。”

来源：美股研究社北京时间12月4日，salesforce（CRM.US）公布了其2020财年第三财季的业绩报告。数据显示，期内营收45.13亿美元，同比增长34%，略高于此前分析师预期的44.5亿美元，但却同比由盈转亏。当季净亏损1.09亿美元，去年同期净利润为1.05亿美元。同时，预计第四财季营收为47.4亿美元至47.5亿美元，调整后的每股收益为0.54至0.55美元，低于此前分析师预计的0.62美元。

乱象一：明股实债明股实债是指表面上表现为一种股权的形式，而实际是一种债务安排。具体做法是投资人以股权的方式进入项目公司，然后要求政府在一定期限内购买投资人所持有的股份。对政府而言，实际是在一定期限内归还一种到期的债务，显然这种做法会扩大政府债务。

投资对企业的生存发展至关重要，在企业信用风险分析时应尤为关注。从战略投资对企业信用风险的影响机制来看，首先，大规模投资支出占用企业经营现金流，降低其流动性；其次，若经营获现无法覆盖投资支出，资金缺口往往需要对外筹资，尤其是依赖债务融资的投资支出必将推高企业债务规模和杠杆水平，加大债务偿还和付息压力；最后，若投资项目回报期长或回报低于预期，将直接影响企业盈利与现金流，低盈利、紧张的现金流及不断滚动高企的债务负担可能最终导致企业爆发信用风险。因此，有必要对企业投资项目或者领域的前景和投资时点的合理性进行预判，竞争激烈或景气低迷的领域投资往往会导致回收期限长、投资回报很低，加大企业投资的风险。在外部融资环境趋紧背景下，尤其需要重点关注自身主业经营不善但近年仍通过激进债务融资进行业务扩张甚至多元化扩张的企业。若自身主业都经营不佳，何以相信其业务转型能成功；此外，很多民企是典型的家族企业，运营和投资决策受实际控制人影响较大，并没有形成相对完善投资决策机制，容易出现决策失误，从而带来致命打击。在评价公司内部投资决策机制时，需重点考虑董事会、监事会的独立性和有效性，投资决策机制能否有效阻止管理层的不当行为从而保护债权人利益。

总而言之，中国早已今非昔比，美国则是另一种今非昔比。在这种形势下，特朗普政府试图拿中国“开刀”，打错了算盘，是完全找错了对象。责任编辑：孙剑嵩来源：中债资信　作者：中债资信技术开发团队摘要：2018年以来，亿阳集团、神雾环保、富贵鸟、中安消、凯迪生态、盾安集团、盛运环保等接连爆发不同程度的违约或信用风险事件。本轮违约或信用风险事件多集中于民营上市公司，与上轮景气下行、盈利下滑带来的内部现金流恶化导致的违约不同，2018年违约整体背景是再融资压力下外部现金流的萎缩，在此环境下对于内部现金流存在较大缺口的企业需重点关注其债务滚动压力。

从salesforce这份最新财报来看，期内营收45.13亿美元，其中，订阅和支持业务营收42.4亿美元，同比增长33%，这一业务占据着其总营收94%的比例。主要包括了销售云、客服云、营销云等。事实上，随着时代的不断发展，大数据的上云已经成为一种趋势，CRM云服务市场正迅速发展成为新的战场，这一战场的竞争也显得颇为激烈。