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可以说，中国股市目前的估值水平处于历史比较的相对低位，但没有到绝对底部。估值水平不能作为是否迎来牛熊转换的信号。估值水平较低需要考虑盈利、时间和流动性等更多因素，才能结合判断低估值是否有参考价值。估值不断降低则先反映了交易者的悲观情绪和没有足够的资金。今年上半年投资者不断的抛售行为最主要的担忧是在紧缩的货币政策下信用风险爆发，突出了现金的重要性，使得各部门包括投资者不断回笼和囤积资金。此外，消费数据和外贸担忧会让投资者担心上市公司整体盈利负增长。

2.1.2. 中游香精制造业：龙头企业研发实力为满足客户需求提供保障在香精制造环节，龙头企业壁垒优势显著。香精是由人工调配或由发酵、酶解、热反应等方法制造出来的含有多种像成分的混合物，香料是原料，香精也被称为调和香料。由此可知，掌握的资源越多，香精制造企业越可以更好服务客户。我们认为，这些资源需要覆盖香原料获取、研发实力、香精产能三个方面，而在实现这三个要点上，行业龙头企业因为规模较大而较普通企业更具优势。1）在香原料的获取上，龙头企业除了向经销商和向香料厂直购，还可以直接对香料厂进行收购，使香原料种类、质量、产量的控制更加便捷，符合调香环节要求，若用于外销，龙头企业的销售渠道和覆盖范围将比普通企业更加广泛；2）在调香人员和调配技术上，龙头企业更易引进及保有人才，有更多资金和渠道研发和储备技术，以便应对下游需求变化。根据中国产业信息网《2017年全球香精香料市场现状及主要国家市场分析》整理的数据，CR11的研发费用会占到总营收的5-10%；3）香精制造产能方面，龙头企业更具规模优势，接单力更强。

潼湖碧桂园凤凰酒店佛冈碧桂园假日温泉酒店作为中国地产开发业的领军企业，碧桂园集团目前拥有120多家在运营、建造及规划中的酒店。截至2019年三季度末，希尔顿集团在大中华区的运营和筹建酒店数量已达684家，并计划于2025年在中国运营1，000家酒店。

接下来我们在来看一组医学数据，就是各种癌症确诊患者三年期存活率：肺癌5.1%，肝癌14.2%，胃癌17.4%，食道癌19.8%，肠癌21.9%，宫颈癌25.4%，乳腺癌33.7%，鼻咽癌37.6%，血癌41.1%，淋巴癌44.4%。而有一个数据你会比确诊癌症还要绝望，就是在期货市场交易期货三年期存活率只有2.97%，比战胜癌症还要难上几十倍。

中报相对一季报回升幅度前十的行业为（括号中为回升的百分点）：商贸（+38.1pcts）、钢铁（+34.4pcts）、化工（+18.4pcts）、采掘（+11.4pcts）、军工（+10.1pcts）、综合（+9.0pcts）、纺织服装（+4.2pcts）、汽车（+2.9pcts）、休闲服务（+2.8pcts）、食品饮料（+1.2pcts）。

总结一下，是特朗普公布会议记录在先，小亚瑟·舒尔茨伯格再发声明回怼。于是，就有了特朗普的那4条“愤怒的”推特。当日早些时候，特朗普在推特上公开了他与小亚瑟·舒尔茨伯格德会面。“在白宫与《纽约时报》出版商舒尔茨伯格进行了一次非常好且有趣的会面。花了很多时间讨论媒体发布的大量虚假新闻，以及这些假新闻如何演变成‘人民的敌人’。伤心!”特朗普说。