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实际上，在当时TD-SCDMA的利用率并不够，补贴3G终端中国移动也耗费了大量的资金。3G时代，高通不愿生产TD-SCDMA芯片，苹果手机不支持中国移动的网络，中国移动痛失众多用户。从2009年到2013年，面对中国联通、中国电信的猛烈进攻，3G时代的中国移动甚至曾经出现几无还手之力的局面。

投资增速延续下滑态势。中国1-8月固定资产投资同比增长5.5%（前值5.7%），连续两个月回落，创去年10月以来新低。其中房地产投资同比增长10.5%（前值10.6%），连续4个月下滑，房屋新开工面积同比增长8.9%（前值9.5%），土地购置面积同比下降25.6%（前值-29.4%），待开发土地面积持续下降，商品房销售增速连续两个月回升。表明房地产销售回暖背景下，去年堆积的地产项目在今年加快施工，房企并没有进一步拿地的积极性。今年7月中央政治局会议明确提出，不将房地产作为短期刺激经济的手段”，意味着房地产政策短期内不会放松，房地产企业贷款将在一定程度上受到限制，预计房地产投资增速将延续回落态势。基建投资同比增长4.2%（前值3.8%），创5月以来新高，随着明年新增地方专项债额度的提前下达，以及新一轮基建项目的落地，基建投资将继续回升。制造业投资同比增长2.6%，较7月份回落0.7个百分点，但随着企业盈利的持续改善，制造业投资保持温和增长。综合以上分析，我们判断3-4季度房地产投资增速将继续回落，基建投资有望保持回升，固定资产投资整体将维持平稳增长。

我国居民债务与可支配收入之比呈现直线上升态势。截至2017年，我国家庭债务与可支配收入之比高达112%，已经超过美国当前水平（104%），更是逐渐逼近美国金融危机前峰值。并且，加上隐藏的民间借贷等无法被统计的部分，实际上中国家庭债务率更高，一些家庭已处于入不敷出的状态。

豆粕：上周压榨量从前一周182万吨回落至166万吨，下周和下下周的压榨量为169和179万吨。需求国际大豆：美豆销售进度为88.8%，低于去年同期93.8%，落后其他年份8%左右。豆粕：3月生猪和母猪存栏下降，市场对猪瘟导致猪料需求下降仍没有证伪，但是豆粕相对其他杂粕性价比高，养殖利润好豆粕添加比例提高，现货成交较好。

光大证券认为，新能源汽车产业链全球化竞争是下一阶段重点关注的方向。国内动力电池龙头有望凭借性价比优势、服务优势出海拿下更多订单；锂电材料环境也将受益于海外电池厂的国产化。生物医药层面有恒瑞医药、云南白药、智飞生物、白云山等。平安证券表示，医药行业经过2016、2017以及2018下半年的调整，当前估值仅有20倍（对应2019年），处于历史性的低位。老龄化背景下医疗需求稳定增长，其认为医药行业仍具备很强的投资性价比。并建议精选细分领域和个股，回避不确定性较大的仿制药和辅助用药板块，需求具有更深护城河的高景气细分领域龙头。

2.1国内大豆库存变化上周开机率提高，大豆库存下降。截止4月18日，国内进口大豆库存总量474.6万吨，较上周的485.9万吨减11.3万吨，国内大豆库存低位回升但整体处于低位水平；国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量373.3万吨，较上周的399.1万吨减少25.8万吨，较去年410.7万吨减少9.1%。但随着4月下旬及5月份大豆集中到港，后期港口大豆库存仍将逐步回升。