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数据来源：Wind上下游承压作为电梯企业的上游原材料，钢铁价格在过去几年里不断上涨。据《投资时报》研究员了解，螺纹钢期货主力合约价格自2015年12月以1580元/吨见底后，价格便不断回升，且曾在2018年9月创出4960元/吨的高价。截至2019年10月29日，螺纹钢主力合约的收盘为3501元/吨。

回到医疗领域竞争的核心，医疗资源的开拓和盈利方向的探索，目前业内几家巨头企业各有各的“玩法儿”。微医在近几年通过互联网医院、医联体建设与医疗资源实现了深度捆绑，另一个方向则是着手建立自有医疗服务体系（全科），向外界传递出深度布局智能医疗的信号。目前微医的科技服务及医疗服务平台均有营收，前者包括为医院建医联体等系统、向家庭销售智能健康终端等；后者则包括线上问诊、线上咨询及与药企、保险公司合作等。

“对于实行企业化经营管理的项目，鼓励和引导银行机构以项目贷款等方式支持符合标准的专项债券项目。鼓励保险机构为符合标准的中长期限专项债券项目提供融资支持。允许项目单位发行公司信用类债券，支持符合标准的专项债券项目。此前，专项债在项目总投资中主要充当补充融资的作用（详见团队前期报告《项目收益专项债如何拉动基建？》）。目前明确相关项目可以采取专项债加市场化融资的方式，可以说是一大突破。

天风证券认为，监管政策是影响券商股价的重要因素，利好政策的出台对于券商估值的提升有着较长时间段的积极影响。通过总结历史经验发现，2012年以来大部分的利好政策（券商创新大会、沪港通和深港通开通、新三板分层等）均可带来券商股的超额收益并形成对估值的持续支撑，而监管从严对于券商的业绩和估值会造成双重打压。因此，监管政策的反转期是配置券商股的良好时机，券商股估值的反转与提升往往先于业绩的实质改善。

（编辑：巫燕玲）责任编辑：陈靖国内纸浆期货于2018年11月27日在上海期货交易所上市，成为中国期货市场第50个商品期货品种。上市合约SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910、SP1911，挂盘基准价均为5980元/吨。从上市之日起至今，纸浆期价呈现震荡下行的走势。截止到12月21日，主力合约SP1906最高价5830元/吨，最低价4970元/吨，收盘至5048元/吨，与基准价相比，跌幅14.75%。造成这种走势的主要原因是：一方面，现货价格下跌压制期货价格。漂白针叶浆CFR现货价在经过近三年的上涨之后，今年四季度开始回落，截止12月11日，月亮（加拿大）报价810美元/吨，北木（加拿大）860美元/吨，较10月份分别下调40美元/吨和60美元/吨。国内主港市场外盘价CFR的针叶浆银星和乌针、布针等也呈现下跌态势，截止12月19日，银星CFR为760美元/吨，同比下跌14.60%；乌针、布针的CFR为815美元/吨，同比下跌8.43%。另一方面，今年国内几大港口库存整体处于较高水平，特别是青岛港库存增加较为明显，这与2017年下半年海外市场阔叶浆新增产能集中释放有关增加。此外，中美贸易摩擦升级，宏观经济偏空和全球股市普跌以及商品期货市场在原油大幅下挫的影响下总体偏空等也冲击纸浆期价下行。

科创板被认为是头部企业的红利，不过，记者了解到一些中小地方券商也在利用自己的资源筹备科创板。刚刚过去的一个月中，除了券商要提交名单外，地方政府也在梳理各自地区的科创企业储备情况，这一过程中深耕地方的部分中小券商扮演了重要的角色，也梳理和储备了一些潜在科创板标的。