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表2：高端制造业和下游行业利润和投资增速上述利润和投资增速倒挂的根源是“去产能”政策在执行中演变为行政干预市场的新计划经济行为，干扰了市场价格对于利润和投资的调节机制，导致相关行业产品由过剩变为短缺，产品价格和行业利润出现大幅上涨。图1 钢铁、煤炭、有色矿业、建材和炼化等五个行业利润在工业总利润中的占比变化

责任编辑：张国帅经查，2017年11月-2018年3月，大公评级在为相关发行人提供信用评级服务的同时，直接向受评企业提供咨询服务，收取高额费用。同时，在交易商协会业务调查和自律调查工作开展过程中，大公评级向协会提供的相关材料存在虚假表述和不实信息。

我们做芯片还是要有政府的大力支持，否则做不起来。因为芯片行业已经走到了另一个阶段。目前，国外的芯片行业已经到了大整合的阶段，留给初创企业的机会越来越少。大公司正在进行高度整合，大的金融机构都在参与。中国的芯片产业现在是一个“混合体”：一方面产业没有发展起来，有大量初创企业（约1500家创业企业）；另一方面我们也有一些中小量级、相对成熟的企业； 同时个别企业也进入了整合阶段。因此，政府一定要出台一些政策来促进产业整合发展。

对此，外交部回应称，不应利用各种借口设置障碍和采取歧视性做法，敦促澳方摒弃意识形态偏见，提供公平竞争环境。责任编辑：刘万里 SF014印度将以55亿美元的价格，向俄罗斯购买5套S-400防空导弹系统。（图源：视觉中国）海外网8月23日电 印俄两国计划在10月签订购买S-400防空系统的协议，届时印度将以55亿美元（约合378亿人民币）的价格，向俄罗斯买下5套S-400防空导弹系统，且价格比最初谈定的65亿美元狠降10亿美元（约合68.7亿人民币）。

再者，张延闽认为需要关注过度超前的估值扩张和滞后的业绩增长。他认为，今年以来指数的涨幅主要通过估值扩张实现的。沪深300涨幅中估值贡献了2/3，业绩贡献了1/3。而今年申万28个一级行业中盈利对股价有正贡献是10个，其中盈利贡献超过估值贡献的仅有3个。无独有偶，美国标普500今年的涨幅分解中估值贡献了接近90%。然而过去三年美股大牛市中，盈利至少贡献了涨幅的2/3。这种行情的出现或许更多的是因为流动性。无论是美联储的降息，还是市场对中国央行的宽松预期，都极大的刺激了市场的风险偏好。如果回溯历史，最早实现负利率的是北欧三国和日本，负利率政策并没有阻止经济衰退，反而在随后几年极大的推动了股票和房产价格的泡沫。而我们现在也面临着类似的问题，如果在2020年没有看到经济超预期的改善，行情将面临无源之水无本之木的风险。

张裕A拥有葡萄酒、白兰地、保健酒、进口酒四大酒种约百余个系列产品，近年来，葡萄酒一直是主要收入来源，占总营收的比例维持在78%附近，其次是白兰地，占总营收约20%。（来源：吾股大数据）下文主要从高端葡萄酒、解百纳和进口酒三个角度梳理张裕A的产品。